مسطرة

مؤشر PMI أو مؤشر مديري المشتريات هو مؤشر اقتصادي شهري يقيس نشاط قطاع الأعمال في الصناعة أو الخدمات، بناءً على استطلاع لمديري المشتريات في الشركات. يعد هذا المؤشر من أهم أدوات التحليل الاقتصادي لأنه يعطي صورة مبكرة عن اتجاه الاقتصاد: توسّع أم تباطؤ أم انكماش.
يُستخدم مؤشر PMI على نطاق واسع من قبل البنوك، صنّاع القرار، المحللين، والمستثمرين لمعرفة حالة الاقتصاد قبل صدور البيانات الرسمية مثل الناتج المحلي الإجمالي والتضخم؛ لأنه يصدر في بداية كل شهر ويعكس ما حدث فعلياً في الشهر السابق.

كيف يتم احتساب مؤشر PMI؟

يعتمد مؤشر PMI على استبيان شهري يُرسل إلى مديري المشتريات في مئات الشركات الخاصة في قطاعات مختلفة. يتم سؤالهم عن تطور عدة بنود مقارنة بالشهر السابق، مثل:
– الطلبات الجديدة
– الإنتاج أو المخرجات
– التوظيف
– تسليمات الموردين
– المخزونات
في مؤشر التصنيع الأمريكي مثلًا، يتم إعطاء وزن متساوٍ لهذه العناصر الخمسة في حساب المؤشر العام.
تُجمع الإجابات في صورة نسب مئوية لثلاث حالات:
– تحسن
– ثبات
– تدهور
ثم يُحسب المؤشر كـ “مؤشر انتشار” باستخدام الصيغة التالية:
\mathrm{PMI}=\frac{P_1-P_3}{2}+50
حيث:
– P_1: نسبة الإجابات التي قالت إن الأوضاع تحسنت
– P_2: نسبة الإجابات التي قالت إن الأوضاع لم تتغير
– P_3: نسبة الإجابات التي قالت إن الأوضاع تدهورت
وبما أن P_1+P_2+P_3=100، ينتج عن ذلك رقم بين 0 و 100.

كيف نقرأ مؤشر PMI؟ (تفسير الأرقام)
قراءة مؤشر PMI تكون دائمًا تقريباً بين 0 و100، وتفسيره يتم كالتالي:
– فوق 50 نقطة:
يعني أن النشاط الاقتصادي في هذا القطاع يتوسع مقارنة بالشهر السابق (زيادة في الطلبات، الإنتاج، التوظيف…).
– عند 50 نقطة تقريباً:
يعني أن النشاط مستقر، لا توسع ولا انكماش واضح.
– أقل من 50 نقطة:
يعني أن النشاط ينكمش، أي انخفاض في الطلبات أو الإنتاج أو التوظيف مقارنة بالشهر السابق.
كلما ابتعد المؤشر عن مستوى 50، كلما كان الاتجاه أقوى (توسع قوي أو انكماش قوي).

ما أهمية مؤشر PMI للاقتصاد وأسواق المال؟
مؤشر PMI يُعتبر من أسرع وأدق المؤشرات المتقدمة (Leading Indicator)، لأنه يصدر في بداية الشهر ويعطي إشارة مبكرة عن:
– النمو الاقتصادي أو تباطؤه في الفترة المقبلة
– حالة قطاع الأعمال (الشركات توسع إنتاجها أم تخفّضه؟)
– اتجاهات التوظيف (زيادة وظائف أم تسريح عمال؟)
– الضغوط التضخمية (من خلال أسعار المدخلات وأسعار المنتجات)
لهذا السبب، يعتمد عليه:
– المستثمرون لتوقع أداء الأسواق والقطاعات
– البنوك المركزية لتقدير قوة الاقتصاد عند اتخاذ قرارات الفائدة
– الشركات لتخطيط الإنتاج والمخزون والاستثمار

ما هو مؤشر PMI غير النفطي في السعودية؟
في السعودية ودول الخليج، يتم التركيز كثيراً على “مؤشر PMI للقطاع غير النفطي” لأنه يقيس أداء الأنشطة غير المرتبطة بالنفط، مثل:
– الخدمات
– التجارة
– الإنشاءات
– الصناعة التحويلية غير النفطية
هذا المؤشر مهم جداً لأنه يعكس نجاح برامج تنويع الاقتصاد وتقليل الاعتماد على النفط ضمن رؤية 2030. عندما يعلن مثلاً أن:
– مؤشر PMI غير النفطي في السعودية = 57.4
فهذا يعني أن القطاع غير النفطي في حالة توسّع قوي مقارنة بالشهر السابق، لأن القراءة أعلى بكثير من مستوى 50 الذي يفصل بين النمو والانكماش. أما إذا اقترب المؤشر من 50 أو نزل تحته، يبدأ الحديث عن تباطؤ أو انكماش في النشاط غير النفطي.

عناصر رئيسية يراقبها المحللون داخل مؤشر PMI
إضافة إلى الرقم الإجمالي، يهتم المحللون ببعض المكوّنات الفرعية مثل:
– الطلبات الجديدة: تعطي إشارة على الطلب المستقبلي
– الإنتاج: يعكس النشاط الفعلي في المصانع أو الشركات
– التوظيف: مؤشر على خلق الوظائف أو فقدانها
– مدة تسليم الموردين: إذا طال وقت التسليم قد يعني ضغطاً على سلاسل الإمداد
– المخزونات: ارتفاع المخزون قد يعني ضعف الطلب، أو استعداد لطلب متوقع
تحليل هذه المكوّنات يعطي صورة أعمق من مجرد رقم واحد للـ PMI.

لماذا يحب الاقتصاديون والمستثمرون مؤشر PMI؟
لأن مؤشر PMI:
– سريع: يصدر في بداية كل شهر عن الشهر السابق
– واسع التغطية: يعتمد على استطلاع مئات الشركات في قطاعات مختلفة
– مبني على الواقع: يعتمد على ما يراه مدراء المشتريات فعلياً (طلبات، إنتاج، مخزون…)
– مرتبِط بقوة بالناتج المحلي والتضخم: دراسات عديدة أظهرت أن تحركات PMI ترتبط لاحقاً بأداء الناتج المحلي الإجمالي (GDP) والتضخم
ولهذا، ترى العناوين الاقتصادية في الصحف والمواقع مثل:
“مؤشر PMI السعودي غير النفطي يتراجع إلى 57.4 نقطة” مع تحليل لما يعنيه ذلك للاقتصاد والتوظيف والاستثمار.

“يُعد مؤشر مديري المشتريات PMI واحداً من أهم المؤشرات الاقتصادية التي تراقبها الأسواق العالمية، لأنه يكشف مبكراً عن اتجاه النشاط الاقتصادي في قطاعي الصناعة والخدمات. يعتمد مؤشر PMI على استطلاع شهري لمديري المشتريات في الشركات حول الطلبات الجديدة، الإنتاج، التوظيف، تسليمات الموردين، والمخزون، ثم تُحوّل الإجابات إلى رقم بين 0 و100. وعندما تكون قراءة مؤشر PMI فوق مستوى 50، فهذا يعني أن الاقتصاد في حالة توسّع، أما الهبوط دون 50 فيشير إلى انكماش وتراجع في نشاط الأعمال. في السعودية، يحظى مؤشر PMI غير النفطي باهتمام كبير لأنه يقيس أداء القطاعات غير المرتبطة بالنفط، ويُعتبر مرآة حقيقية لمدى نجاح برامج تنويع الاقتصاد ضمن رؤية 2030. لذلك، فإن أي تراجع أو ارتفاع في هذا المؤشر ينعكس مباشرة على توقعات المستثمرين، وخطط الشركات، وقرارات السياسة النقدية في الفترة المقبلة.”